复合资料是指由两种或两种以上不同性质的资料，经过物理或化学的办法，组成具有新功能的资料。碳纤维复合资料具有高比强度、高比刚度、耐腐蚀、耐疲惫等特性，很合适运用于对减重要求比较高的配备、设备的出产制作中，如航空航天配备尤其是战斗机、直升机、火箭、导弹等军用航空航天配备。

  碳纤维、碳纤维复合资料分别是产业链的上、下流产品。国内碳纤维产业链于2000年之后才开端起步，军工碳纤维的供应在近年才逐步实现从依靠进口到自给自足的改变。杂乱的“研制-认可”程序使军工碳纤维复合资料职业具有较高的进入壁垒。现在国内军工碳纤维复合资料出产企业较为会集，取得认可进行航空碳纤维出产的上市公司仅2家。

  全球碳纤维商场需求量长时间持续增加，由2008年的3.6万吨增加至2019年的10.4万吨，CAGR10％，2019年同比增加12％。国内碳纤维商场需求量由2008年的8200吨增加至2019年的3.8万吨，CAGR15％，2017-2019年同比坚持20％以上增加。全球及国内碳纤维复合资料商场需求量的增加趋势与碳纤维挨近。

  2019年全球商场中，运用于航空航天范畴的碳纤维复合资料分量占比23％；国内用于航空航天范畴的碳纤维复合资料分量占比仅4％。比较全球中等水准，国内航空航天范畴碳纤维复合资料的运用尚存较大空间。运用于航空航天范畴的碳纤维复合资料因其较高的功能，价格水平远高于运用于其他范畴的同种类型的产品，这也使国内的高端碳纤维及复合资料产品现在可以享用较高的毛利率水平。

  跟着国内高功能碳纤维复合资料技能的开展，咱们咱们都以为国内航空航天尤其是军工相关范畴碳纤维复合资料的运用率和自主化水平将逐步提高。2019年国内航空航天范畴运用碳纤维复合资料2154吨，同比2018年的运用量1538吨，有约40％的大幅度增加。依据当时国内军用飞机数量、先进性方面与世界军事强国之间的距离，以及国内民航客机没有开端量产的现状，咱们判别碳纤维复合资料在未来具有巨大的商场空间，产业链快速地增加势头将持续坚持。

  危险剖析：军品商场开发危险；商场之间的竞赛导致优势位置下降的危险；产品营销售卖价格动摇的危险。