次新超小流通盘+卫星、军工、航空航天、半导体、集成电路、核能、氢能储运、新能源、海洋工程、精细化工、电力、环保等众多超热概念+多个关键领域打破国外垄断国产替代超大潜力+国资超硬背景

  公司是西北院下属上市公司西部材料（股票代码：002149）控股的国内层状金属复合材料领军企业，专门干层状金属复合材料的研发、生产和销售。

  公司产品属于《重点新材料 首批次应用示范指导目录（2021 年版）》《战略性新兴起的产业重点产品和服务指导目录（2016 版）》《战略性新兴起的产业分类（2018 版）》重点支持的新材料下的先进有色金属材料、金属基复合材料范畴。

  公司自 1965 年起开展爆炸复合研究，起源于西北院金属复合材料研究所，是国内最早致力于该技术探讨研究的单位之一。

  经过半个多世纪的发展，公司积累了丰富的层状金属爆炸复 合制备技术经验，产品大范围的应用于化工、冶金、电力、环保、航空航天、新能源、海洋工程 等领域，先后引领多个应用领域实现复合材料的国产化和示范化效果。

  目前公司已成为包括宝色股份、江苏中圣、森松重工、美国通用电气、L&T 在内的国内外多家大型装备制造企业的合格供应商。

  根据中国爆破行业协会爆炸加工委员会 2022 年 5 月出具的说明，天力复合近五年（2017 年至 2021 年）“有色金属爆炸复合材料”全国市场占有率为 20%~30%，位居全国第一。

  公司是高新技术企业、陕西省“专精特新”中小企业，拥有 20 项发明专利、4 项实用新型专利，建有“层状金属复合材料国家地方联合工程研究中心”、“陕西省层状金属复合材料工程研究中心”和“西安市金属爆炸复合材料工程技术研究中心”三个创新研发平台。

  公司通过了 ISO9001:2015 质量管理体系认证、PED 认证，取得了美国船级社《船用爆炸复合板》和中国船级社《船用复合钢板》《船用过渡接头》的产品认证。

  是《卫星用钛-不锈 钢爆炸复合过渡接头》国军标（GJB3797-99）、《钛-钢复合板》国标（GB/T8547-2006 和 GB/T8547-2019）、《钛-不锈钢复合板》国标（GB/T8546-2007 和 GB/T8546-2017）、《钛 -钢爆炸复合板界面硬度测试方法》行标（YS/T1368-2020）的牵头或主要起草和修订单位， 具有完善的科学技术创新体系和雄厚的科研实力。

  公司成立以来，一直深耕于层状金属复合材料研究与开发，组织专业科研人员深入开发 钛-钢、锆-钢、不锈钢-钢、铝-钢等五十多种不一样的规格的金属复合材料，产品大范围的应用于化 工、冶金、电力、环保、航空航天、新能源、海洋工程等领域，同时为大型 PTA 装备国产化、冶炼行业湿法冶金设备国产化提供了关键材料。

  依托完善的科学技术创新体系和雄厚的科研实力，公司先后解决了 30 万千瓦、60 万千瓦、100 万千瓦级火电及核电项目冷凝器用管板制造的关键技术问题。

  首次实现了冷凝器管板国产化，打破了国外企业长期技术垄断的局面， 目前仍是核电项目用复合材料国内唯一批量化供应商。

  是国内卫星用钛-不锈钢过渡连接功能材料国军标起草单位和国产化制备唯一批量化供应商。

  近年来公司持续加大研发力 度，研发生产出超高温、超强度腐蚀设备用钽-钢复合材料，电子级多晶硅用银-钢复合材料， 醋酸用双层锆-钢复合材料，均开创了国内先河。

  公司生产技术领先（爆炸、轧制、爆炸-轧制三种加工方法），产品品种类型多（复合板、复合棒、过渡接头），产品质量好 （为航空航天及国外提供金属复合材料），打造以稀有、难熔、有色金属复合材料为主流产品和发展趋势的高科技企业，总实力为国内一流。

  据中国爆破行业协会统计，天力复合近五年（2017 年至 2021 年）有色金属爆炸复合材料全国市场占有率为 20%~30%，位居全国第一。

  近年来，随公司知名度和技术实力的提升，天力复合也在积极开拓国际市场，报告期内，公司境外销售占比分别为 9.04%、2.28% 和 8.16%，产品远销韩国、印度、日本、美国、加拿大、意大利、澳大利亚等国。

  由于无法从公开途径获取非上市（公众）公司有关的资料，且日本旭化成金属爆炸复合业务的公开资料较少，在此取美国 DMC 和新三板挂牌公司宝泰股份和发行人作对比，具体 情况如下（财务数据截至 2022 年 12 月 31 日/为 2022 年度）：

  公司深耕金属材料的爆炸复合技术，但也具备轧制复合、爆炸-轧制复合技术与能力。就爆炸复合来讲，过去美国 DMC 的技术实力属于国际领先，但近年公司通过研发创新，提 升了技术水平，已经能够爆炸出最大 35m2 的钛-钢复合板，实现锆-钢双层复合替代锆-钛钢三层复合，并在多领域完成进口替代。

  国外层状金属复合材料的生产厂商以美国的 DMC 和日本的旭化成为主。在过去，DMC出口至国内的复合板一般为亚洲及国内难以生产的产品，该类复合板价格昂贵，工期较长， 且应用在核电等要求较高的设备上。然而随着公司技术及综合实力的提升，核电产品替代进 口，材料国产化趋势渐显。

  公司掌握爆炸复合、爆炸-轧制复合以及轧制复合三种复合方法，拥有 20 项发明专利，依托几十年来积累的技术优势，在一系列国内重大技术装备用复合材料国产化方面实现技术突破，先后解决了 30 万千瓦、60 万千瓦、100 万千瓦级火电及核电项目冷凝器用管板制造的关键技术问题，首次实现了冷凝器管板国产化，目前仍是核电项目用复合材料国内唯一批量化供应商，同时也是国内卫星用钛-不锈钢过渡连接功能材料国军标起草单位和国产化制备唯一批量化供应商。

  公司建有“层状金属复合材料国家地方联合工程研究中心”、“陕西省层状金属复合材料工程研究中心”和“西安市金属爆炸复合材料工程技术研究中心”三个创新研发平台，依托三平台优势注重爆炸焊接技术机理研究，借助高科技技术对现有爆炸焊接技术理论进行再 认识、再研究，研发生产的超高温、超强度腐蚀设备用钽-钢复合材料、电子级多晶硅用银钢复合材料、醋酸用双层锆-钢复合材料等均开创了国内先河，性能均达到国际先进水平； 另一方面，公司紧跟新材料发展前沿，不断升级检测手段，成为首家使用相控阵检测技术的 复合板制造商，实现了工业化、高水平的复合板界面波纹 C 扫快速成像检测，以及对复合板的结合情况的特殊评定。

  公司目前已有两项研发成果获得“国际先进水平”成果鉴定评价，详细情况如下：

  新型层状金属复合材料爆炸焊接关键技术及产业化成果实现了表面处理装置的自动升级，满足了不同材质、规格爆炸金属复合材料的表面处理要求，设计开发了一种新的复层表 面保护技术，避免了银等软质材料在爆炸过程中的高温和机械损伤；并开发了适合复合板的 热处理技术与新的组配技术，避免了金属板在爆炸过程中出现扰动。技术原理服务了“银钢复合板制备技术”、“核电凝汽器管板制备技术”、“特种铝钢过渡接头制备技术”等多种复合板制备技术的开发与应用。

  该成果于 2016 年 8 月由西安市科学技术局组织，邀请了材料科学与工程、冶金、材料 加工等多领域的多位知名专家进行成果评价，给予了“该成果技术达到了国际领先水平”的 综合评价。该报告指出：“该成果使复合板界面硬度较之前下降了 20%以上，节省加工成本 达 20%，结合强度提高 10%以上，作业效率提升 15%，在石化、冶金、电力、航天航空和电子等领域成功应用。”

  爆炸焊接大面积钛钢复合板界面控制与检验技术针对爆炸金属复合材料在生产、检验技 术方面存在的一些技术难题而开发，技术原理涉及“大规格钛钢复合板制备技术”、“复合 材料界面扫描成像技术”等多项发行人核心技术。

  该成果于 2020 年 10 月由中国爆破行业协会组织，邀请了炸药与爆破领域的中国工程院 院士汪旭光及业内多位知名专家进行成果评价，给予了“该成果的技术水平属于国际先进水平”的综合评价。

  该项目的核电项目样品达到美国和日本的产品的性能；该项目化工类复合板样品与美国同类产品的性能相当。该项目开发了基复板新的预组配技术和适合爆炸复合钛-钢管板的热处理技术，结合强度提高 10%以上，作业效率提升 20%，节省加工成本达 20%；开发了爆炸复合板的界面超声成像技术及残余应力测试系统，首次量化了复合板界面残余应力，为界面质量的控制提供了依据。 该项成果生产的产品已在核电、化工等领域获得广泛应用，社会与经济效益显著，达到了国际先进水平。”

  公司是国内最早开始有色金属爆炸焊接研究开发的单位之一，成功研制开发出钛-钢、锆-钢、银-钢、铝-钢等五十多种不同种类的层状金属复合材料，并凭借多年的经验积累不断 丰富产品规格（厚度、面积等）、拓展应用领域、提升产品性能，充分满足客户的定制化需 求。目前，公司业务已经覆盖化工、冶金、电力、环保、航空航天、新能源、海洋工程等诸多领域，承担着国家多个重点项目的建设任务，同下业重要客户建立了良好的合作关系。 由于公司产品多应用于关键装备制造及重大工程项目，具有投资巨大且生产运行安全要求高 的特点，因此下游客户对复合材料供应商的生产环境、技术水准、供货能力和工艺特征等有着严格考察审核，增加了其更换供应商的成本，使得天力复合能够依托现有的优质客户基础以及良好的品牌口碑保持市场优势。

  凭借过硬的产品质量和良好的售后服务，公司已经形成自主品牌影响力，提升了市场竞 争力和产品附加值。未来公司将继续发展中高端产品，保持国内稀贵有色金属层状复合材料领域的领先地位。

  发行人组建了成熟的研发团队，核心人员行业及技术经验丰富，能够有效带领公司研发团队紧跟行业前沿技术的发展方向，其中教授级高级工程师 3 人、高级工程师 11 人，工程 师 29 人，工作经历在 10 年以上的骨干 20 余人，有相当一部分是爆炸力学、金属材料、压 力加工等专业的复合型人才，具有扎实的专业理论和丰富的创新经验，且熟悉行业技术的发 展方向，在国内层状金属复合材料领域取得了众多领先的技术成就。

  具备完善的科技创新体系和雄厚的科研实力，获得 多项产品、技术奖项，发表各类文章 100 余篇，在层状金属复合领域不断实现技术突破。未来，公司仍将加强专业人才队伍建设，以技术开发和产品需求为导向，积极开拓新的应用领域。

  层状金属复合材料是我国重点发展的新材料项目之一，下游应用是我国重点发展的行业，也是我国需要逐步实现进口替代的关键领域，对我国实现产业转型升级具有战略性意义。 目前，我国颁布了一系列鼓励发展新材料行业的法律法规和行业政策，具体见本招股书“第 五节 业务和技术”之“二、行业基本情况”之“（二）行业主管部门、监管体制、主要法 律法规和政策及对发行人经营发展的影响”中相关内容。

  层状金属复合材料，尤其是钛、锆、银、铝等稀贵有色金属金属复合材料广泛应用于化工行业反应器、核电冷凝器、湿法冶金加压釜、多晶硅还原炉、氢储运罐等大型设备制造， 市场空间广阔。我国目前正大力发展核电、新能源、环保等产业，对高性能、高质量的上游 材料的需求十分迫切，耐腐蚀、耐极端温度、耐高压的层状金属复合材料的市场将进一步扩 大。

  伴随我国一系列产业扶持政策的出台和行业内公司技术研发实力的提升，我国金属复合 材料制造水平不断提升，从技术指标、复合面积等多方面达到了国际先进水平，可以满足国 内外下游设备制造企业及终端业主的需求。此外，国内高端钛材、钢材制造企业的发展为金 属复合材料制造行业提供了优质原材料，结合本土人工成本优势，为产品出口海外提供了有 力保障。

  国际企业如美国的 DMC 和日本的旭化成在中高端层状金属复合材料领域技术积累深 厚、生产经验丰富，在全球范围内积累了较高的知名度。虽然近年天力复合凭借积极的研发 创新不断增强自身技术实力，部分产品已经达到国际先进水平，但是国际企业基于良好的产 品质量和长期的品牌形象在国际客户中仍具备竞争优势。

  未来随着我国化工、冶金、火电等传统行业及航空航天、核电、新能源等前沿科技领域 的发展，层状金属复合材料在满足既定客户的同时更要瞄准前沿领域，通过培养高端人才、 加大研发投入和产品创新，满足并开发业务需求、拓展市场规模，不断提升产品及品牌的市 场竞争力和国际影响力。

  公司根据客户的个性化需求，主要通过爆炸复合技术实现钛、锆、钽、银、铜、铝、镍1-1-79 基合金、不锈钢、钢等其中两种或两种以上金属的冶金结合。这种新材料在保留复层金属和 基层金属各自良好特性的基础上提升整体的物理、化学和力学性能，同时较纯材节约了对稀 有金属和贵金属的使用，有效降低了下业的设备制造成本。 公司主要产品为钛-钢、锆-钢、不锈钢-钢、镍-钢、铜-钢、铝-钢等层状金属复合材料， 涵盖复合板、棒、管等多产品系列，并可根据具体订单要求定制化产品规格。其中，以钛钢复合材料的销售占比最高，报告期内，公司钛-钢复合板销售收入占主营业务收入比重分 别为 70.61%、75.08%和 73.45%。公司主要产品及应用如下表所示：

  3、主营业务收入的主要构成 报告期各期，公司的主营业务收入分别为 36,002.87 万元、49,592.21 万元和 62,759.30 万元。报告期内公司主营业务收入构成如下：

  层状金属复合材料是通过爆炸复合、轧制复合或其他制备技术实现复层金属与基层金属1-1-92 的结合，产品具备典型结合界面特征。这种新型材料一方面可以节约稀有金属、贵金属，降 低下游设备制造成本；另一方面能够改善单一金属材料的热膨胀性、强度、耐磨损性等诸多 性能，解决单一金属不能解决的技术性问题，满足强腐蚀、高温高压等特殊环境下对材料性 能的要求。按照复合材料的构成不同，层状金属复合材料主要分为以下几类：

  因此，作为一种既能发挥稀有金属功能、又能节约资源的新型结构和功能材料，层状金属复合材料有着广阔的运用场景。 层状金属复合材料的上游主要为金属冶炼和加工行业，提供钛板、钢板、锆板等原材料； 下游应用领域丰富，广泛应用于生产设备所处条件较为恶劣和苛刻的领域。产业链具体如下 图所示：

  发行人根据多年来对产品技术、应用技术、客户需求、市场发展趋势的理解，不断加大研发投入，报告期各期公司研发投入金额分别为 1,633.44 万元、2,545.11 万元和 3,463.62 万 元，占营业收入比例分别为 4.36%、5.06%和 5.42%。依托十几年来不断的研发投入，发行 人取得了众多核心技术突破，包括大规格钛-钢复合板制备技术、核电凝汽器管板制备技术、 银-钢复合板制备技术、复合材料界面扫描成像技术、核工业项目用爆炸复合过渡连接件制 备技术、特种铝-钢过渡接头制备技术、炸药性能调试与控制技术、锆-钢复合板制备技术。 发行人紧跟新材料发展前沿，一直在升级检验测试手段，成为首家使用相控阵检测技术的复合板制 造商，实现了工业化、高水平的复合板界面波纹 C 扫快速成像检测，以及对复合板结合情 况的特殊评定，提高了产品质量评估的可靠性，实现技术创新引领企业发展。发行人的上述 技术创新获得了较多的荣誉，主要包括以下：

  2016 年 8 月，由西安市科学技术局组织，多位材料科学与工程、冶金、材料加工等领域的知名专家对公司“新型层状金属复合材料爆炸焊接关键技术及产业化”进行成果鉴定， 给予了“该成果技术达到了国际领先水平”的综合评价。 2020 年 10 月，由中国爆破行业协会组织，中国工程院院士汪旭光及业内多位知名专家 对公司“爆炸焊接大面积钛钢复合板界面控制与检验技术”进行鉴定，给予了“该成果的技 术水平属于国际领先水平”的综合评价。 公司建有“层状金属复合材料国家地方联合工程研究中心”、“陕西省层状金属复合材 料工程研究中心”和“西安市金属爆炸复合材料工程技术研究中心”三个创新研发平台，依 托三个平台优势注重爆炸焊接技术机理研究，借助高科技技术对现有爆炸焊接技术理论进行 1-1-22 再认识、再研究，未来进一步实现层状金属复合材料技术的重大突破。

  发行人始终致力于提升技术水平和产品性能，不断拓展产品应用领域，在一系列国内重大技术装备用金属层状复合材料国产化方面实现技术突破。发行人先后解决了 30 万千瓦、 60 万千瓦、100 万千瓦级火电及核电项目凝汽器用管板制造的关键技术问题，实现了凝汽器 管板国产化，是核电项目用复合材料国内唯一批量化供应商，同时也是国内《卫星用钛-不 锈钢爆炸复合过渡接头》国军标起草单位和国产化制备唯一批量化供应商。发行人研发生产 的超高温、超强度腐蚀设备用钽-钢复合材料、电子级多晶硅用银-钢复合材料、醋酸用双层 锆-钢复合材料等均开创了国内先河，性能达到国际领先水平。 我国红沿河、阳江、福清、昌江、方家山、宁德、田湾、霞浦示范快堆等项目使用发行 人生产的凝汽器管板，产品强度高、抗腐蚀，保证了核电投入运营后的安全稳定。随着我国 核电技术走出国门，发行人生产的核电凝汽器管板在巴基斯坦恰希玛、卡拉奇等核电项目中 也得到成功应用。此外，发行人产品通过中广核、中核、东方电气上海电气、森松重工、宝色股份、江苏中圣、蓝星（北京）化工机械有限公司等国内主要大型装备制造商和 BP（英 国石油公司）、Shell（壳牌）、ALSTOM（阿尔斯通）、美国通用电气、西门子日立、 三井造船等国外知名厂商的产品认证。

  发行人积极主导和参与相关标准制定工作，是《卫星用钛-不锈钢爆炸复合过渡接头》国军标（GJB3797-99）、《钛-钢复合板》国标（GB/T8547-2006 和 GB/T8547-2019）、《钛 1-1-23 -不锈钢复合板》国标（GB/T8546-2007 和 GB/T8546-2017）的牵头或主要起草和修订单位。

  层状金属复合材料通过两层或多层金属的组合，有效发挥了各自的性能优势，扬长避短、经济实用，是一种应用前景广阔的新材料。20 世纪 90 年代以前，层状金属复合材料最早用 于卫星过渡接头、火炮炮管等少数军事领域；90 年代至 2000 年逐渐扩展至石油、化工、制 盐工业等；2003 年前后开始应用于火电环保脱硫；2007 年开始应用于火电站设备，2008 年 开始应用于核电站设备，并陆续应用于金属冶炼、输油管道、油气储罐、多晶硅设备、海洋 工程领域。随着我国经济实力的不断增强，层状金属复合材料制备技术的迅速发展，以及在 下游市场的不断开发和推广，层状金属复合材料替代传统材料的进程将不断加快。

  2004 年之前，国内只能生产单张面积 12m2以下的钛-钢复合板，电站用 15m2以上大面 积钛-钢复合板全部依赖进口，其市场基本被美国 DMC 和日本旭化成两家公司所垄断。此 外，PTA、湿法冶金、氯碱工业、环保等行业用高端层状金属复合材料也存在类似问题：高 端产品大部分依赖进口，具有价格高昂、交货周期长的弊端。航空航天、核工业等领域使用 的层状金属复合材料更是被国外公司长期封锁。国内层状金属复合材料制造企业经过长期研 发和积累，技术水平不断提高，当前，以天力复合为代表的国内金属复合企业不但完成了多 种层状金属复合材料的进口替代，也在复合面积、制备技术水平上不断突破，在高端产品上 逐步具备了较强的国际竞争力。

  层状金属复合材料的应用主要集中在石化及精细化工、电力、冶金、新能源、海洋工程、 环保、航空航天等领域。其中，化工、冶金作为传统应用领域具有单项目用量高、需求相对 稳定的优势；核电，光伏、氢能等新能源市场以及半导体是国家未来重点发展的产业之一， 这些领域的投资建设将为层状金属复合材料行业提供持续的发展机会。

  石油炼化及精细化工市场因其设备长期处于高温、高压、高腐蚀等特殊工况，是金属复 1-1-97 合材料长期、固定的应用领域。钛-钢、镍及镍基合金-钢、锆-钢等层状金属复合材料广泛应 用于 PTA 氧化反应器、冷凝器，氯碱领域换热器、反应设备，真空制盐领域蒸发罐、换热 器，醋酸领域塔器、换热器等多细分领域的多种设备制造。 近年来，受益于半导体、电子电器、新能源等领域崛起，其上游的化工新材料需求步入 快速增长期，据中国石油和化学工业联合会披露的数据，2019 年全球/国内化工新材料市场 规模约 3,700 亿美元/9,000 亿元，预计 2025 年将达到 4,800 亿美元/1.5 万亿元，CAGR 约 4.4%/8.6%。据信达证券统计，我国 2022 年及以后有超 1 亿吨/年的大炼化产能在建或规划 中，十四五将迎来投产高峰。以 PTA 为例，2009 年以来我国 PTA 产量不断提高，PTA 产 能投放速度加快，2018 年以来保持 10%左右的增长水平，按照现有英威达 P8++工艺路线 万吨 PTA 项目至少有 4,500 吨复合金属板材的需求。因此，新生产线的布局以及 生产设备的投放将极大带动层状金属复合材料市场的发展。按照 2019 年至 2021 年 PTA 产 能平均增长率计算，预计未来每年至少新增 3-4 亿元复合金属板市场需求。

  钛-钢复合材料和不锈钢-钢复合材料分别是核电设备中冷凝器管板及安注箱球体的主要用材。国家发改委、国家能源局于 2022 年 1 月 29 日发布的《“十四五”现代能源体系规 划》提出，要积极安全有序发展核电，到 2025 年，核电运行装机容量达到 7,000 万千瓦左 右。预计“十四五”期间，核电机组核准开工节奏为 6-8 台/年，2022 年已有 10 台核电机组 获得核准。据 2023 年 2 月 2 日中国核能行业协会发布的《全国核电运行情况（2022 年 1-12月）》数据，截至 2022 年末，我国商运核电机组 55 台（不含台湾地区），总装机容量为5,699 万千瓦，按照规划目标，未来几年我国核电机组装机容量复合增速为 7.10%。 核电设备用材质量性能要求高、技术壁垒高、研发周期长，研发投资成本高昂。2007 年以前国内核电用复合板材均采用进口，天力复合经过多年研发投入逐步开发出一系列满足 核电性能指标要求的钛-钢等复合材料，目前各项性能均不低于国际厂商产品，使国家核电 建设不再受制于 DMC 和旭化成等国际厂商，且产品保供周期短、成本大幅降低，节约了大 量外汇。天力复合与东方电气上海电气哈尔滨电气等多家企业在核电市场共同开启了国 产化的征程，拥有多年友好合作历史，公司目前仍是核电用复合材料的唯一国产批量化供应 商，核电项目建设将促进层状金属复合材料以及公司的未来发展。

  核化工主要是对核电站使用的乏燃料棒进行工艺处理，层状金属复合材料可以实现其关 键处理设备壳体与管道之间的连接。我国坚持核燃料闭式循环处理（后处理），回收铀、钚 等易裂变材料以及可以利用的次锕系元素等物质，并制成核燃料组件再次使用，而其他放射 性核素固化制成玻璃块状的高放废物封存。 我国早期投入运行的多台核电机组已处于堆水池饱和或即将饱和的困境，预计 2025 年 在运机组将产生约 1,180 吨乏燃料，累计 13,940 吨。乏燃料累计生产量超过总贮存量，乏燃 料处理成刚需。“十四五”中明确提出要建设中低放废物处置场、乏燃料后处理厂1，政府 乏燃料后处理基金支出快速增加。 以中核集团中国自主知识产权的 200 吨大型商用乏燃料后处理示范工程为例，天力复合 在该项目中为蒸发器、溶解器等关键核心设备提供爆炸焊接功能复合连接材料累计不完全供 货金额达 4,000 万元。基于核化工功能复合材料产品的研发周期长和技术极为苛刻的特点， 其准入门槛高、供应审核周期长，天力复合目前仍为该产品的国内唯一供应商，面临广阔的 市场前景。

  钛复合板因其耐高温、耐高压、耐腐蚀性强的特点是镍、钴湿法冶金项目中核心设备加 压釜的主要原材料，该设备内部工况环境比较恶劣，有硫酸、纯氧、固体颗粒及化学放热反 应过程。利用其制备出的硫酸镍、硫酸钴是动力电池正极三元前驱体的重要原料，因此，三 元前驱体的市场扩张将对加压釜的生产带来积极影响。

  全球新能源汽车销量在 2021-2025 年 CAGR 达到 35.2%的较高水平，促进了动力电池产业链发展。2根据西部证券数据，预计 2021-2025 年全球三元前驱体需求复合增长率为 24%， 2025 年需求达 154 万吨3，该产业的向好发展将通过带动加压釜的制造提升钛复合材料的市 场需求。

  太阳能级多晶硅和电子级多晶硅是光伏行业以及半导体行业的基础原材料，受益于碳中 和的目标驱动以及人工智能、自动控制等领域的发展，多晶硅市场处在快速成长阶段，新建 多晶硅产线将增加对多晶硅还原炉设备的需求。 早期多晶硅还原炉内壁复层材质一般选用 S31603 不锈钢。随着技术和高纯多晶硅纯度 品质要求的提升，N10276 高镍基合金作为复层选材应用于太阳能级多晶硅制造。用于生产 半导体行业用电子级多晶硅的还原炉则通常使用银-钢复合材料，因为纯银作复层几乎不含 有害杂质元素，能满足电子级多晶硅纯度的要求；且其热辐射效率高，能大大降低生产能耗。 目前，天力复合作为国内唯一一家实现大面积银-钢双层复合板产业化的公司，面临广阔的 市场前景。 据上海证券数据，2021 年起，至少 13 家企业宣布多晶硅新投产计划，总规模高达 209 万吨，产能将逐渐在 2022 年至 2024 年投产释放。目前每万吨多晶硅产能需要 6,000 万元至 8,000 万元设备资金投入，其中还原炉设备占比约三分之二，每万吨多晶硅产能对应还原炉 设备投资约 4,667 万元，209 万吨新增产能将带来多晶硅还原炉需求 95 亿元以上4。2022 年 8 月 24 日，中国有色金属工业协会硅业分会常务副会长、有色金属技术经济研究院院长林 如海预测，2022-2024 年多晶硅产能分别为 119 万吨、227 万吨和 368 万吨5，根据该预测， 未来两年内多晶硅产能增量为 249 万吨。以 72 对棒还原炉为例，单台还原炉预计产量约为 1,000-1,200 吨/年（产品合格率差异），249 万吨新增产能对应 2,200 台还原炉，目前还原炉 复合材料单台套设备需求量在 12~20 吨左右，2,200 台还原炉对应复合材料需求量在 2.6~4.4 万吨左右，复合材料价值约合 13 亿元以上，结合投资不确定性以及进展问题，未来将带来 年均 3 亿元的复合材料市场。

  高镍特种不锈钢复合材料可用作储氢罐内衬，充分利用不锈钢的储氢特性，同时有效降低成本。据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书 2019/2020》数据，至 2050 年，氢气年需求量将提升至 6000 万吨，在我国终端能源体系中占比达 10%，产业产值达到 12 万亿；至 2060 年为实现碳中和目标，氢气年需求量将增加至 1.3 亿吨左右，在我国终端能源体系中占比达 到 20%。氢能制取的快速发展将会带动氢能产业链中游氢储运行业的需求增长，据调研，目 前我国已建设完成超 270 座加氢站，其中，两个示范化工程建设项目的储氢罐体采用了复合材料 的设计方案，单个加氢站用复合材料约 250 万元。上述加氢站系统研究和评估完成后，复合 材料储氢罐的比例有望不断的提高。 此外，随着氢能相关行业的快速发展，制备液氢储瓶装备的材料设计方案也多样化。目 前很多企业采用铝内胆钢外壳的设计方案，氢能储瓶装备用五层复合板连接件均采用进口产 品，供应商主要来自于美国、欧洲、日本等地区。伴随实验阶段对进口材料的运用成功以及 国际形势的变化，我国企业对铝制多层过渡连接件复合材料的国产化需求变得尤为重要。天力复合已将该产品列为重点研发开发产品，后期市场潜力巨大。

  天力复合罕见叠加国企、军工、航天、核能、半导体、氢能储运、新能源、国产替代、业绩预增超级小流通盘股热点，大妖股潜质！

  北交所新龙头天力复合，集合了大妖股的所有特质：次新超小流通盘+卫星、军工、航空航天、半导体、集成电路、核能、氢能储运、 新能源 、海洋工程、精细化工、电力、环保等众多超热概念+多个关键领域打破国外垄断国产替代超大潜力+国资超硬背景天力复合是北交所甚至整个大A极其稀缺的优...