2022年11月14日海顺新材（300501）发布了重要的公告称东北证券莫然、汇丰普信基金赵洋于2022年11月11日调研我司。

  答：药包行业随医药行业波动而波动，整体稳中有增。药包行业从材质上大致上可以分为金属、玻璃、塑料、橡胶及其组合等，我们的产品属于复合材料，延展性强，品类较多，大类上大致上可以分为软包装和硬包装。药包行业比较分散还在于由于下游药厂较多，导致药包小厂较多。当然药包行业的品质衡量准则也是在慢慢地提高之中， 所以在前几十年粗放式发展过程之中，门槛较低，导致大量参与者进入。不过集采之后，有几率会使上游药包行业格局出现变化。因为集采会导致下游重新洗牌，药厂少了的话，药包材厂也会集中。同时集采之后，小的药包厂产能和质量跟不上药厂的要求，药厂可能会更换供应商，给头部的公司能够带来更多的机会。另一方面，随着环保要求的提高和产业升级的要求，小的药包厂的生存空间更小，像玻璃、金属的药包细分行业，监管对环保和能耗的要求提高，市场已出清，竞争格局相对明了。

  答：经过 18年的发展，公司累积了 2000多家客户，80%的国内工业医药百强都和我们有合作，当然每年我们都有一两百家新增客户，医药客户网络覆盖比较广。所以我们公司的基本盘是存量客户，要做到公司营收的增长，我们在存量客户自身要下好功夫，做到单品类采购份额提高，多品类导入，这样完成我们的增长目标应该问题不大。

  答：集采对药厂的影响还是比较大的，有的药厂可能以价换量，有些甚至丢失份额。对药包厂来说可能还好，一方面药包材占药品成本非常低，弹性小些；另一方面药包有一定的行业溢价，因为药包行业比一般的制造更复杂，比如生产的定制化、客户导入程序很复杂，安全要求更高等。所以毛利率比一般消费包装高些是正常的。

  答：一般做相容性试验需要 6 个月左右，和客户做关联评审需要 3个月左右。

  答：一般药厂单个品种的采购可能也会保证 2 到 3 家供应商，但是关联的药包厂数量越多的话，时间成本和试验成本越高。所以供应商可能会出现 、B角，以防供应或质量出问题时可以每时每刻切换。

  答：公司上市之后也有发展外延式的路径，比如收购浙江多凌、苏州庆谊、石家庄中汇，参股上海久诚等。这一些企业经过我们的整合，焕发了更好的发展的潜在能力。目前公司的发展重心还是内生式发展，要把定增和可转债项目经营好要消耗我们更多的精力，但是值得，随着这两个项目的逐步落地，我们公司将站上更高的台阶。当然如果有好的药包标的，我们也会看看。

  答：公司 2021年产能是 3.2万吨，今年的线万吨左右。明年下半年定增的项目将逐步投产，设计产能是 1.8万吨。后年我们的可转债项目也将逐步落地，可转债项目为1.2亿平方米铝塑膜和 3万吨的功能性聚烯烃膜材料。铝塑膜是三年建设期，功能性聚烯烃膜材料是两年建设期。我们的产能规划还是和我们的发展的策略及市场需求适配的。

  答：功能性聚烯烃膜材料其中一万吨是自用，用来生产铝塑膜的 CPP 膜材料等。一万吨是生物反应膜材料，是用来生产一次性生物反应袋或储液袋等所用的膜原材料。一万吨是多层共挤膜，用于食品、消费电子、医疗器械等包装。

  答：公司从去年四季度开始就给客户送样，到今年 5 月前后部分产线安装好，测试客户慢慢的变多，其中部分客户慢慢的开始中试了。对电池厂来说，一般测试几批产品才能核查出产品的稳定性，这些需要一定的时间认证周期。当然 3C数码类的推进比较快一些，而动力储能类客户目前有的处于技术交流阶段，有的已经在测试，动力电池的导入周期通常要一年左右。我们第一步要保证产品的质量，目前铝塑膜市场之间的竞争格局是高端的产品不愁卖，低端的产品竞争力弱。

  海顺新材（300501）主营业务：非间接接触药品的高阻隔包装材料研发、生产和销售

  海顺新材2022三季报显示，公司主要经营收入7.14亿元，同比上升14.92%；归母净利润8327.51万元，同比上升5.43%；扣非净利润7720.95万元，同比下降0.06%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.34亿元，同比上升21.58%；单季度归母净利润2825.41万元，同比上升38.76%；单季度扣非净利润2590.75万元，同比上升31.07%；负债率29.89%，投资收益-61.28万元，财务费用-1144.94万元，毛利率26.73%。

  根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海顺新材（300501）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示海顺新材盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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